scholarly journals Corporate governance and corporate finance policies

2018 ◽  
Author(s):  
Άρης Γκαϊντές
Keyword(s):  
Corporate Governance ◽  
Corporate Finance ◽  
Barrier Option ◽  
Pooling Equilibria

Οι περισσότερες υπάρχουσες μελέτες πάνω στην ασύμμετρη πληροφόρηση για την χρηματοδότηση επιχειρήσεων υποθέτουν ότι τα εκδοθέντα αξιόγραφα έχουν συνεχή συνάρτηση κερδών. Σε αυτή τη διατριβή εμείς δείχνουμε ότι αυτή είναι μια αδικαιολόγητη και περιοριστική υπόθεση, καθώς υπάρχουν προβλήματα πληροφόρησης στην ασύμμετρη πληροφόρηση στα οποία η πραγματοποίηση της βέλτιστης λύσης απαιτεί τη χρησιμοποίηση αξιογράφων/τίτλων με ασυνεχή συνάρτηση κερδών.Συγκεκριμένα, στο δεύτερο κεφάλαιο της διατριβής μελετάμε κυβερνητικές παρεμβάσεις σε έναν τραπεζικό κλάδο που έχει εξαιρετικά υψηλό χρέος και ως εκ τούτου δεν πραγματοποιούνται πολλά έργα με θετική καθαρά παρούσα αξία. Προσπαθούμε να εξαλείψουμε τον πιστωτικό κίνδυνο ώστε να δώσουμε και πάλι στις τράπεζες το κίνητρο να δανείσουν την πραγματική οικονομία, ενώ ταυτόχρονα προσπαθούμε να ελαχιστοποιήσουμε την επιδότηση που λαμβάνουν οι δανειστές των τραπεζών. Η κυβέρνηση προτείνει εθελοντική ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών με κεφάλαια και λαμβάνει πίσω ένα ποσοστό των μετοχών της τράπεζας και ένα εξωτικό δικαίωμα προαίρεσης (δικαίωμα φραγμού – barrier option) η απόδοση του οποίου εξαρτάται από την απόδοση των στοιχείων ενεργητικού της τράπεζάς. Στο τρίτο κεφάλαιο μελετούμε τη χρηματοδότηση επιχειρήσεων σε ένα περιβάλλον δυσμενούς επιλογής. Οι εταιρείες αναζητούν εξωτερική χρηματοδότηση για να χρηματοδοτήσουν μελλοντικά επενδυτικά σχέδια με θετική ΚΠΑ. Οι χρηματοδότες δεν είναι σε θέση να διακρίνουν τον τύπο των επιχειρηματιών και ως εκ τούτου προκύπτουν μη αποτελεσματικές ισορροπίες (πχ. υποεπένδυση, υπερεπένδυση). Υποθέτοντας διακριτή στοχαστική κατανομή για τα κέρδη της εταιρείας, το συμβόλαιο που προκύπτει στην ισορροπία είναι ένας συνδυασμός χρέους με ενσωματωμένο ένα δικαίωμα φραγμού η απόδοση του οποίου εξαρτάται από την απόδοση της επένδυσης. Το συμβόλαιο αυτό καθιστά δυνατό τον πλήρη διαχωρισμό των δύο τύπων επιχειρήσεων και έτσι μπορούμε να επιτύχουμε το βέλτιστο αποτέλεσμα, όπου οι επιχειρηματίες επενδύουν όπως στο σενάριο χωρίς ασύμμετρη πληροφόρηση και εκδίδουν αξιόγραφα δίκαια αποτιμημένα.Τέλος, στο τέταρτο κεφάλαιο επεκτείνουμε το μοντέλο του κεφαλαίου 3, αλλά υποθέτουμε ότι το στοχαστικό μελλοντικό κέρδος δεν ακολουθεί διακριτή κατανομή πλέον, αλλά συνεχή κατανομή. Υποθέτοντας mean reducing spreads για τη κατανομή των στοχαστικών αποδόσεων, προτείνουμε ως βέλτιστη συμβόλαιο ένα αξιόγραφο που μεταφέρει στο χρηματοδότη όλα τα στοχαστικά κέρδη στις ουρές της κατανομής των κερδών, ενώ όταν βρισκόμαστε στη μέση της κατανομής των κερδών ο χρηματοδότης λαμβάνει μια σταθερή πληρωμή. Παρόλα αυτά, το βέλτιστο αποτέλεσμα δεν είναι πάντα εφικτό. Κάτω από συγκεκριμένες τιμές των παραμέτρων, το βέλτιστο αποτέλεσμα είναι εφικτό, αλλά για άλλες τιμές παραμέτρων προκύπτουν μόνο συνδυασμένες ισορροπίες (pooling equilibria).

Bookkeeper-Controller-CFO: The Rise of the Chief Financial and Chief Accounting Officer

2019 ◽  
Vol 46 (2) ◽  
pp. 1-8 ◽  
Author(s):  
Michael Doron ◽  
C. Richard Baker ◽  
Kiren Dosanjh Zucker
Keyword(s):  
Corporate Governance ◽  
Corporate Finance ◽  
20Th Century ◽  
Financial Reporting ◽  
Legal Liability ◽  
Senior Management ◽  
Chief Financial Officers ◽  
Management Positions ◽  
The Impact

ABSTRACT This paper traces the evolution of the chief accounting and chief financial officers from minor figures in corporate governance for most of the 20th century to senior management positions by the late 1970s. The paper begins with the testimony before Congress of Arthur Tucker during the debates over the legislation that would become the 1933 Securities Act. Tucker's testimony resulted in the controller or chief accounting officer being included among those persons specifically listed as potentially liable for fraudulent statements or omissions under Section 11 of the Act. The impact of Tucker's efforts, the evolution of the legal liability of financial and accounting officers over the next several decades, the increasing complexity of corporate finance and financial reporting that led to the establishment of the CFO as a position second only to the CEO, and the place of the accounting officer among senior management, are analyzed in the subsequent sections.

Company Law

2021 ◽  
Author(s):  
Brenda Hannigan
Keyword(s):  
Decision Making ◽  
Corporate Governance ◽  
Corporate Finance ◽  
Company Law ◽  
Corporate Structure ◽  
Legal Personality ◽  
Corporate Entity ◽  
The Subject ◽  
Corporate Insolvency

Company Law brings clarity and analysis to the ever-changing landscape of this field. The text aims to capture the dynamism of the subject, places the material in context, highlights its relevance and topicality, and guides readers through all the major issues. From incorporation through to liquidation and dissolution, the work explores the workings of the corporate entity. The book is divided into five distinct sections covering corporate structure (including legal personality and constitutional issues), corporate governance (including directors’ duties and liabilities), shareholders’ rights and remedies (including powers of decision-making and shareholder petitions), corporate finance (including share and loan capital), and corporate insolvency.

Company Law

2018 ◽  
Author(s):  
Brenda Hannigan
Keyword(s):  
Decision Making ◽  
Corporate Governance ◽  
Corporate Finance ◽  
Company Law ◽  
Corporate Structure ◽  
Legal Personality ◽  
Shareholder Engagement ◽  
The Subject ◽  
Corporate Insolvency

Company Law brings clarity and analysis to the ever-changing landscape of this field. The text aims to capture the dynamism of the subject, places the material in context, highlights its relevance and topicality, and guides readers through all the major areas. The book is divided into five distinct sections covering corporate structure (including legal personality and constitutional issues), corporate governance (including directors' duties and liabilities), shareholders' rights and remedies (including powers of decision-making and shareholder engagement), corporate finance (including share and loan capital), and corporate insolvency (including insolvencies arising).

Financial Systems, Corporate Finance and Corporate Governance

1997 ◽  
Vol 3 (3) ◽  
pp. 333-361 ◽  
Author(s):  
Reinhard H. Schmidt ◽  
Marcel Tyrell
Keyword(s):  
Corporate Governance ◽  
Corporate Finance ◽  
Financial Systems

Fundamentals of Corporate Finance

2018 ◽  
Author(s):  
Александр Рыманов ◽  
Aleksandr Rymanov
Keyword(s):  
Higher Education ◽  
Corporate Governance ◽  
Corporate Finance ◽  
Capital Budgeting ◽  
Professional Standards ◽  
Educational Institutions ◽  
Federal State ◽  
Educational Standard ◽  
State Educational ◽  
Accessible Form

The textbook presents a basic presentation of the course "Corporate Finance": the principles of corporate governance, the concept of capital budgeting, outlines methods for estimating costs to attract capital and leverage, analyzed the allegations on the structure of capital, the methods of management of circulating capital. It meets the requirements of the Federal State Educational Standard of Higher Education of the latest generation. The logic of the manual is constructed in accordance with the structure of the section "Corporate Finance" of the international qualification program CFA. At the same time, the course meets national professional standards. The material is presented in an accessible form, clearly illustrated, a large number of examples are given. For students of higher educational institutions studying in the areas of "Management", "Economics", "Finance and Credit", for professionals in the field of finance.

scholarly journals Board of directors, capital structure, investment decisions and firm-performance: An empirical study of Nordic firms

2020 ◽  
Vol 17 (4, Special Issue) ◽  
pp. 377-390
Author(s):  
Shab Hundal ◽  
Anne Eskola
Keyword(s):  
Principal Component Analysis ◽  
Corporate Governance ◽  
Firm Performance ◽  
Capital Structure ◽  
Corporate Finance ◽  
Board Of Directors ◽  
Boards Of Directors ◽  
Investment Decisions ◽  
Principal Component ◽  
The Impact

Firms’ financing, boards of directors’ characteristics, investments, and firm-performance (financial and non-financial) occupy a pivotal place in corporate finance and corporate governance literature. The current study explores if causalities between the abovementioned four distinct albeit inter-related phenomena follow any pattern. The data comprising of 1240 firm-years belonging to Finland, Norway, Sweden, and Denmark for the period of 2003 to 2018 have been analyzed by applying multivariate linear regression and principal component analysis. The findings show that the impact of boards of directors’ characteristics is stronger on capital structure, however, weaker on investments and financial performance. The major contribution of the article is creating a set orderly and sequential causalities between financing, boards of directors’ characteristics, investments, and firm-performance.

Sign in / Sign up

Export Citation Format

Share Document