scholarly journals Os Impactos da Governança Corporativa e da Internacionalização no Valor de Mercado das Empresas Brasileiras: uma Aplicação da Análise dos Componentes Principais

Internext ◽  
2021 ◽  
Vol 16 (3) ◽  
pp. 324-344
Author(s):  
Arthur Antonio Silva Rosa ◽  
Thalita Emanuelle Farias Bastos ◽  
Brunno da Silva ◽  
Kárem Cristina de Sousa Ribeiro
Keyword(s):  
American Depositary Receipt

Objetivo: Analisar os impactos da governança corporativa e da internacionalização no valor de mercado das empresas brasileiras emissoras de American Depositary Receipt (ADR) no período de 2010 a 2018.Método: Regressão linear múltipla com dados em painel e análise dos componentes principais para definição das proxies de governança corporativas. Os dados foram coletados na plataforma Economatica® e na Comissão de Valores Mobiliários (CVM).Principais resultados: Os resultados apontam que, quanto menor a expropriação e a descentralização de poder e maior o comportamento de entrincheiramento nas organizações, maior será o seu valor de mercado. Além disso, a liquidez e a rentabilidade exercem uma influência positiva sobre o valor de mercado das empresas brasileiras, enquanto o endividamento, a volatilidade e o tamanho o afetam de forma negativa.Relevância/originalidade: As diferentes variáveis de governança corporativa foram combinadas por meio da técnica da análise de componentes principais e trabalhadas com base em alguns dos principais aspectos da governança: entrincheiramento, expropriação e centralização de poder. Isso destaca a originalidade do trabalho, bem como sua relevância para a literatura.Contribuições teóricas/metodológicas: Análise de diferentes vertentes da governança corporativa e do impacto dessas variáveis e da internacionalização sobre o valor de mercado das firmas. Para as empresas, o estudo contribui para o entendimento de como aspectos da governança corporativa pode impactar no seu valor perante o mercado.

scholarly journals Statistical arbitrage and FX exposure with South American ADRs listed on the NYSE

2012 ◽  
Vol 3 (2) ◽  
pp. 5-18 ◽  
Author(s):  
Shadie Broumandi ◽  
Tobias Reuber
Keyword(s):  
Financial Markets ◽  
Abnormal Returns ◽  
South American ◽  
Trading Rule ◽  
Rule Based ◽  
American Depositary Receipt ◽  
Main Achievement ◽  
Statistical Arbitrage ◽  
The Mean ◽  
Positive Results

An American Depositary Receipt (ADR) represents ownership in the shares of a foreign company trading in US financial markets. We test a pair trading rule based on the mean reversion assumption for six South American stocks and their ADR counterparts on the NYSE. In our opinion, such a strategy should separate the spread risk from the currency risk. This paper aims to challenge the positive results found in similar settings. The main achievement is to show that isolating FX exposure turns such strategies that were presented as profitable to unprofitable and abnormal returns are just due to an appreciation in the home currencies versus the USD. Hence the results in some of literature should be revised.

scholarly journals ANÁLISE DO DESEMPENHO ECONÔMICO DAS EMPRESAS ABERTAS QUE EMITEM ADR NO PERÍODO PRÉ E PÓS-CRISE SUBPRIME

2018 ◽  
Vol 7 (2) ◽  
pp. 84-103
Author(s):  
Edilson Sidnei Padilha ◽  
Estelamaris Reif ◽  
Vania Regina Morás ◽  
Nelson Hein ◽  
Carolina Klein Padilha
Keyword(s):  
Correlation Coefficient ◽  
Economic Performance ◽  
Quantitative Research ◽  
Strong Association ◽  
Subprime Crisis ◽  
Financial Indicators ◽  
American Depositary Receipt ◽  
America Latina ◽  
Specification Document ◽  
Research Show

Este estudo teve por objetivo analisar o desempenho econômico das empresas abertas que emitem ADR no período pré e pós-crise subprime. Para tal, foi realizada uma pesquisa descritiva, documental e quantitativa. A amostra compreendeu 32 empresas com sede na América Latina e que emitem ADR, no período de 2005 a 2010. Para o tratamento e análise dos dados, foi utilizada a análise de Correlação Canônica com utilização do software STATGRAPHICS®. Os resultados demonstraram que apenas a variável ROI apresentou um coeficiente de correlação de 0,620948, representando uma força de associação moderada. As variáveis ROE e ROA apresentaram um coeficiente de correlação de 0,766223 e 0,789048, respectivamente, as quais representam uma força de associação alta e as variáveis MARKUP e Lucro por Ação apresentaram um coeficiente de correlação de 0,901484 e 0,984087, respectivamente, as quais representam uma força de associação muito forte. Os indicadores da pesquisa apontam que não houve oscilações no desempenho econômico-financeiro no período antes da crise em relação ao período pós-crise subprime.Palavras-Chave: Crise Financeira. Indicadores Econômico-financeiros. American Depositary Receipt (ADR). Analysis of the Economic Performance of Open Companies that Issuing ADR in the Period Pré and Post-Crisis SubprimeAbstract: This study aimed to analyze the economic performance of listed companies issuing ADR in the pre and post-subprime crisis. For such a specification, document and quantitative research was conducted. The sample consisted of 35 companies based in Latin America and issuing ADR in the period 2005-2010. For the treatment and analysis of data, analysis Canonical Correlation with use of STATGRAPHICS ® software was used. The results showed that only the ROI variable had a correlation coefficient of 0.620948, representing a combination of moderate strength. The ROE and ROA variables showed a correlation coefficient of 0.766223 and 0.789048, respectively, which exert a strong association and MARKUP and Earnings per Share variables showed a correlation coefficient of 0.901484 and 0.984087, respectively, which exert a very strong association. Indicators of research show that there were not fluctuations in financial performance in the period before the crisis in relation to the subprime post-crisis period.Keywords: Financial Crisis. Economic and financial indicators. American Depositary Receipt (ADR).

scholarly journals EVIDENCIAÇÃO DAS CARACTERÍSTICAS BÁSICAS RECOMENDADAS PELO COSO (2004) PARA A GESTÃO DE RISCOS EM AMBIENTES DE CONTROLE NO RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO DE EMPRESAS BRASILEIRAS COM ADRs

2012 ◽  
Vol 10 (1) ◽  
pp. 83
Author(s):  
Vinícius Costa da Silva Zonatto ◽  
Ilse Maria Beuren
Keyword(s):  
American Depositary Receipt ◽  
Sarbanes Oxley

O estudo objetiva verificar se as características básicas recomendadas pelo COSO (2004) para o estabelecimento de um ambiente de controle estão sendo amplamente divulgadas conforme estabelece a Lei Sarbanes-Oxley no relatório da administração de empresas brasileiras com emissão de ADRs. Para tanto, realizou-se pesquisa descritiva por meio de análise documental. A amostra da pesquisa compreendeu 28 empresas brasileiras com emissão de American Depositary Receipt. No relatório da administração de 2007 buscou-se identificar as características básicas do modelo COSO (2004) evidenciadas pelas empresas pesquisadas. Os resultados da pesquisa mostram que todos os componentes ou ambientes do modelo COSO (2004) foram identificados no relatório da administração de 2007 das empresas pesquisadas, mas nem todas as características básicas contidas nos respectivos componentes ou ambientes foram evidenciadas. Conclui-se que nem todas as características básicas recomendadas pelo COSO (2004) para o estabelecimento de um ambiente de controle estão sendo amplamente divulgadas conforme estabelece a Lei Sarbanes-Oxley no relatório da administração das empresas pesquisadas.

scholarly journals American depositary receipt: uma estratégia de controle da volatilidade na BM&FBovespa

2009 ◽  
Vol 2 (1) ◽  
pp. 37
Author(s):  
Daniel Roberto Guimarães Pereira ◽  
Lucilaine Maria Pascucci ◽  
Wesley Vieira Da Silva
Keyword(s):  
New York ◽  
Stock Exchange ◽  
New York Stock Exchange ◽  
American Depositary Receipt ◽  
York Stock Exchange

Esta pesquisa investiga a existência de diferenças estatisticamente significativas nas volatilidades dos preços das ações cotadas na BM&FBovespa após o lançamento de american depositary receipt (ADR) na New York Stock Exchange (NYSE). Foram analisadas as empresas Braskem, Gerdau, Petrobras, CSN e Vale durante o período de janeiro de 1994 até dezembro de 2007, com uma janela de estimação de quatro meses. Optou-se por esse período em função da estabilidade monetária no Brasil após a implantação do Plano Real. Como critério de escolha das organizações, utilizou-se a importância atribuída pelo mercado acionário e os setores da economia dos quais participam, permitindo-se uma melhor comparação dos resultados. Fez-se uso da estimativa e análise do risco sistemático (coeficiente Beta) como medida de volatilidade. Considerou-se como hipótese nula a ser testada a não existência de diferenças estatisticamente significantes entre as volatilidades dos ativos antes e após a data do evento. Os resultados evidenciam para – sendo exceção feita a CSN – a aceitação da hipótese nula, indicando não haver diferenças estatisticamente significativas nos padrões de volatilidade das ações negociadas na BM&FBovespa antes e após o lançamento de ADRs na NYSE.

scholarly journals CORRUPÇÃO GOVERNAMENTAL NO MERCADO DE CAPITAIS: UM ESTUDO ACERCA DA OPERAÇÃO LAVA JATO

2018 ◽  
Vol 58 (4) ◽  
pp. 405-417 ◽  
Author(s):  
ANA JULIA AKAISHI PADULA ◽  
PEDRO HENRIQUE MELO ALBUQUERQUE
Keyword(s):  
American Depositary Receipt ◽  
De Se

RESUMO O Brasil apresentou, nos últimos anos, um cenário de crise econômica e política, resultado do funcionamento de uma elaborada rede de corrupção no governo. A literatura financeira aponta duas linhas de pensamento relacionadas ao tema corrupção, uma que defende a existência de efeitos benéficos e outra que aponta os prejuízos no sistema público. A fim de se entender a relação entre a queda no nível de investimento e a corrupção, foi realizado um estudo de eventos, com base no modelo GARCHX-in-Mean, que permitisse identificar a existência e/ou o potencial sentido do impacto da corrupção para alguns ativos selecionados. Os resultados apontam que, no Brasil, houve uma grande desvalorização nas maiores empresas estatais negociadas na bolsa de valores nacional e também em suas American Depositary Receipt (ADR), consequentemente, gerando um cenário de fuga de recursos financeiros e indicando uma queda no crescimento econômico, apoiando a teoria de prejuízo em longo prazo da corrupção.

scholarly journals Las empresas multinacionales y la ley de prácticas corruptas extranjeras

2011 ◽  
Vol 6 (1) ◽  
pp. 19-27
Author(s):  
Marcus D Jones, J.D ◽  
Semere Haile
Keyword(s):  
American Depositary Receipt

Las corporaciones multinacionales (MNC) juegan un papel importante en la economía mundial y la Ley de Prácticas Corruptas Extranjeras ha tenido un gran impacto en la forma cómo las multinacionales realizan sus negocios. La aprobación de la Ley de Prácticas Corruptas Exteriores (FCPA) del gobierno de los EE.UU. en 1977 fue un acontecimiento decisivo en la lucha contra la corrupción en la era de la posguerra (Cragg, 2002). A raíz de las investigaciones de Watergate, que revelaron el soborno de funcionarios extranjeros extensa por las corporaciones estadounidenses, se produjo un remolino de indignación moral (Brown, 1998). El mismo tipo de indignación moral que se escuchó en la estela de Enron y, más recientemente, en la investigación sobre contratos de Halliburtonen, Nigeria. El gobierno de los EE.UU. está llevando a un número creciente de casos, bajo la bandera de la FCPA, que tiene por objeto reducir los sobornos cometidos en los EE.UU. y las corporaciones extranjeras. El aumento es especialmente preocupante para las empresas que buscan realizar adquisiciones internacionales, como los que se enfrentan la carga sin ninguna responsabilidad bajo la FCPA, comprometidos por la empresa que están comprando. También debe preocupar a las empresas extranjeras en general cómo el gobierno de EE.UU. ha mostrado una voluntad de investigar e interponer las acciones contra las empresas cuya presencia en los EE.UU. se limita sólo a alguna representación en los mercados de capital, por ejemplo, una lista de los mercados locales de valores en la forma de American Depositary Receipt (Friedlander, 2005). La FCPA es sólo un ejemplo de cómo el gobierno de los EE.UU. ha tratado de regular la conducta de las multinacionales estadounidenses en el extranjero (Borg, 2003). Empresas de EE.UU. que buscan hacer negocios en los mercados extranjeros deben estar familiarizados con la FCPA. En este trabajo revisaremos la historia y las partes de la FCPA, por su eficacia y su impacto actual y futuro de las corporaciones multinacionales americanas.

Peer R&D disclosure and corporate innovation: Evidence from American depositary receipt firms

2020 ◽  
Vol 49 ◽  
pp. 100471
Author(s):  
Elizabeth A. Gordon ◽  
Hsiao-Tang Hsu ◽  
Huichi Huang
Keyword(s):  
American Depositary Receipt ◽  
Corporate Innovation
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