scholarly journals The interdependence of financial risk and sovereign risk along the business cycle in the Euro Area

2015 ◽  
Author(s):  
Κωνσταντίνος Τσουκαλάς
Keyword(s):  
Business Cycle ◽  
Euro Area ◽  
Financial Risk ◽  
Financial Intermediation ◽  
Financial Frictions ◽  
Sovereign Risk ◽  
The Business Cycle

Αναπτύσσουμε ένα νεο-κεϋνσιανό (newKeynesian - ΝΚ) στοχαστικό δυναμικό μοντέλο γενικής ισορροπίας (dynamicstochasticgeneralequilibrium – DGSE) για να μελετήσουμε το ρόλο που έχει στον οικονομικό κύκλο η αλληλεξάρτηση μεταξύ της χρηματοοικονομικής διαμεσολάβησης (financial intermediation) και του κρατικού κινδύνου (sovereignrisk). Το μοντέλο μας συνθέτει τις κυρίαρχες σύγχρονες προσεγγίσεις σε δύο κατευθύνσεις της βιβλιογραφίας: των χρηματοοικονομικών τριβών (financial frictions) και του κινδύνου κρατικής πτώχευσης (sovereigndefault). Συγκεκριμένα, μοντελοποιούμε τις χρηματοοικονομικέςτριβές σύμφωνα με τους Bernanke κ.ά. (1999) και την πιθανότητα της κρατικής πτώχευσης χρησιμοποιώντας την ιδέα του στοχαστικού δημοσιονομικού ορίου των Bi και Traum (2012). Καταλήγουμε δε ότι, εφόσον υπάρχουν αλληλεπιδράσεις χρηματοοικονομικής διαμεσολάβησης και κρατικού κινδύνου, τότε μία αύξηση στον κίνδυνο της κεφαλαιακής επένδυσης (διαταραχή του επιπέδου κινδύνου), η οποία πηγάζει από τον χρηματοπιστωτικό τομέα, έχει ως αποτέλεσμα μία σημαντικά βαθύτερη ύφεση. Η ύφεση εξαρτάται σημαντικά από την προκυκλική/αντικυκλική πολιτική της κυβέρνησης σχετικά με τα απαιτούμενα κεφάλαια που διακρατεί για το πιθανό κόστος της διάσωσης του χρηματοπιστωτικού τομέα. Το παραπάνω αποτέλεσμα οδηγεί στα παρακάτω συμπεράσματα οικονομικής πολιτικής. Οι ευρωπαϊκές πολιτικές για τη διάσωση του χρηματοοικονομικού συστήματος έχουν χειροτερέψει την ύφεση. Εάν δεν υπάρξει κεντρικός ευρωπαϊκός μηχανισμός στα πλαίσια του EFSF/ESM που να χρηματοδοτεί απευθείας το τραπεζικό σύστημα το πρόβλημα θα εξακολουθεί να υπάρχει. Ο πολλαπλασιαστής των κρατικών δαπανών είναι μικρότερος όταν υπάρχει κρατικός κίνδυνος ευνοώντας πολιτικές οικονομικής λιτότητας.

The Association Between Bank Credit Terms and Conditions and the Business Cycle in the Euro Area

2019 ◽  
Vol 65 (4) ◽  
pp. 247-256
Author(s):  
Dimitrios Anastasiou ◽  
Konstantinos Drakos
Keyword(s):  
Business Cycle ◽  
Euro Area ◽  
Bank Loan ◽  
Bank Credit ◽  
Monetary Policies ◽  
Policy Makers ◽  
Long Run ◽  
Loan Terms ◽  
Short Run ◽  
The Business Cycle

Abstract We explored the trajectory of bank loan terms and conditions over the business cycle, where the latter was decomposed into its long-run (trend) and short-run (cyclical) components. We found that deterioration of each business cycle component leads to a significant tightening of credit terms and conditions. We found mixed results concerning the symmetry of impacts of the short and long run components. Symmetry was found between the terms and conditions on loans for small vs. large enterprises. Our findings provide very useful information to policy makers and should be taken into consideration when monetary policies are designed.

scholarly journals TRI-CYCLES ANALYSIS ON BANK PERFORMANCE: PANEL VAR APPROACH

2017 ◽  
Vol 19 (4) ◽  
pp. 403-442 ◽  
Author(s):  
Denny Irawan ◽  
Febrio Kacaribu
Keyword(s):  
Business Cycle ◽  
Financial Risk ◽  
Balance Sheet ◽  
Banking System ◽  
Bank Performance ◽  
Panel Var ◽  
Vector Autoregressive ◽  
Dynamic Relationship ◽  
Credit Cycle ◽  
The Business Cycle

The previous financial crisis has revealed the importance of risk in the financial and business cycle within the economy. This paper examines relationship among three cycles in the economy, namely (i) business cycle macro risk, (ii) credit cycle and (iii) risk cycle, and their impacts toward individual bank performance. We examine the responses of individual bank credit cycle and risk cycle toward a shock in business cycle macro risk and its consequence to the bank performance. We use Indonesian data for period of 2005q1 to 2014q4. We use unbalanced panel data of individual banks’ balance sheet with Panel Vector Autoregressive approach based on GMM style estimation by implementing PVAR package developed by Abrigo and Love (2015). The result shows dynamic relationship between business cycle macro risk and financial risk cycles. The study also observes prominent role of risk cycles in driving bank performance. We also show the existence of financial accelerator phenomenon in Indonesian banking system, in which financial cycles precede the business cycle macro risk.

Tracking the Business Cycle of the Euro Area

2006 ◽  
Vol 24 (3) ◽  
pp. 278-290 ◽  
Author(s):  
João Valle e Azevedo ◽  
Siem Jan Koopman ◽  
António Rua
Keyword(s):  
Business Cycle ◽  
Euro Area ◽  
The Business Cycle

ASYMMETRY AND THE AMPLITUDE OF BUSINESS CYCLE FLUCTUATIONS: A QUANTITATIVE INVESTIGATION OF THE ROLE OF FINANCIAL FRICTIONS

2016 ◽  
Vol 22 (2) ◽  
pp. 279-306 ◽  
Author(s):  
Manoj Atolia ◽  
John Gibson ◽  
Milton Marquis
Keyword(s):  
Business Cycles ◽  
Business Cycle ◽  
Financial Frictions ◽  
Quantitative Investigation ◽  
Macroeconomic Volatility ◽  
Access To Credit ◽  
Business Cycle Fluctuations ◽  
Key Features ◽  
The Business Cycle

We examine the quantitative significance of financial frictions that reduce firms' access to credit in explaining asymmetric business cycles characterized by disproportionately severe downturns. Using rate spread data to calibrate the severity of these frictions, we successfully match several key features of U.S. data. Specifically, although output and consumption are relatively symmetric (with output being slightly more asymmetric), investment and hours worked display significant asymmetry over the business cycle. We also demonstrate that our financial frictions are capable of significantly amplifying adverse shocks during severe downturns. Although the data suggest that these frictions are only active occasionally, our results indicate that they are still a significant source of macroeconomic volatility over the business cycle.

Sign in / Sign up

Export Citation Format

Share Document