scholarly journals Effects of Economic Policy Uncertainty Shocks on the Long-Run US-UK Stock Market Correlation

2016 ◽  
Author(s):  
Hossein Asgharian ◽  
Charlotte Christiansen ◽  
Rangan Gupta ◽  
Ai Jun Hou
Keyword(s):  
Economic Policy ◽  
Stock Market ◽  
Policy Uncertainty ◽  
Economic Policy Uncertainty ◽  
Uncertainty Shocks ◽  
Long Run

scholarly journals Sector Volatility Spillover and Economic Policy Uncertainty: Evidence from China’s Stock Market

Mathematics ◽  
2021 ◽  
Vol 9 (12) ◽  
pp. 1411
Author(s):  
Xiaqing Su ◽  
Zhe Liu
Keyword(s):  
Economic Policy ◽  
Stock Market ◽  
Asset Allocation ◽  
Policy Uncertainty ◽  
Volatility Spillover ◽  
Economic Policy Uncertainty ◽  
Long Run ◽  
Transmission Structure ◽  
Long Term Impact

Following generalized variance decomposition, we identify the transmission structure of financial shock among ten sectors in China. Then, we examine whether economic policy uncertainty (EPU) affects it through GARCH-MIDAS regression. We find that consumer discretionary, industrials, and materials sectors are systemically important industries during the sample period. Further research of dynamic analysis shows that each sector acts in a time-varying role in this structure. The results of the GARCH-MIDAS regression indicate that none of the selected EPU indexes has a significant long-term impact on the total volatility spillover of the inter-sector stock market in China. However, the EPUs do affect some sectors’ spillover indexes in the long run, and they are significantly heterogeneous. This paper can provide regulatory suggestions for policymakers and reasonable asset allocation and risk avoidance methods for investors.

scholarly journals Yield Spread and Economic Policy Uncertainty: Evidence from Japan

2020 ◽  
Vol 12 (10) ◽  
pp. 4302 ◽  
Author(s):  
Mei-Chih Wang ◽  
Pao-Lan Kuo ◽  
Chan-Sheng Chen ◽  
Chien-Liang Chiu ◽  
Tsangyao Chang
Keyword(s):  
Economic Policy ◽  
Interest Rate ◽  
Stock Market ◽  
Yield Spread ◽  
Policy Uncertainty ◽  
Economic Policy Uncertainty ◽  
Long Run ◽  
Rate Environment ◽  
Market Capture ◽  
Economic Outlook

In this paper, we adopt the nonlinear autoregressive distributed lags (NARDL) model extended by Shin et al. (2014) to investigate the relationship between the treasury yield spread and economic policy uncertainty (EPU) in Japan. This model helps us to explore the short- and long-run asymmetric reactions of explained variables through positive and negative partial sum decompositions of changes in the explanatory variable(s). In our research, the testing of the NARDL specification reveals the existence of a significant long-run asymmetric equilibrium between the yield spread and EPU in Japan. On the other hand, we find a significant positive nexus between the treasury yield spread and EPU reduction in the long run. We speculate that because of low inflation, a poor economic outlook and the low interest rate environment since 1990, financial agents are markedly sensitive to negative shocks resulting from EPU. This means that when facing a good economy, bond agents are quick to sell, especially with higher-risk long-term interest rate bonds. Meanwhile, because the Bank of Japan announced the Stock Purchasing Plan in October 2002 and from the point view of portfolio management, while the influence of a positive economic outlook dominates the negative outlook, flight from quality has no role in asset portfolio adjustment. The empirical implications are that the long history of unconventional monetary policy supports the demand for both bonds and stock markets. When taking the stock market into consideration, the correlations between the yield spread, EPU and stock market capture the full wealth effects of the low interest rate environment in Japan.

The effect of economic policy uncertainty on US tourism net exports

2021 ◽  
pp. 135481662110253
Author(s):  
Abebe Hailemariam ◽  
Kris Ivanovski
Keyword(s):  
Economic Policy ◽  
Policy Uncertainty ◽  
Structural Vector Autoregression ◽  
Economic Policy Uncertainty ◽  
Vector Autoregression Model ◽  
Long Run ◽  
Negative Effect ◽  
Positive Shock ◽  
Net Export ◽  
Positive Effect

This article models the endogenously interrelated relationship between global economic policy uncertainty (EPU), world industrial production (WIP), and the demand for US tourism net export (TNX) expenditures. To do so, we apply an identified structural vector autoregression model over monthly data spanning from January 1999 to October 2020. Our findings reveal that a positive shock in WIP has a significant positive effect on demand for TNXs. In contrast, unanticipated increases in price and EPU have a statistically significant negative effect on TNXs. Our results show that, in the long run, a one standard deviation shock in global EPU explains about 26.05% of the variations in tourism net service exports.

Economic Policy Uncertainty Shocks and U.S. Overseas Travel

2020 ◽  
Vol 35 (1) ◽  
pp. 115-122 ◽  
Author(s):  
James E. Payne ◽  
Mert Topcu ◽  
Massomeh Hajille ◽  
Farhang Niroomand
Keyword(s):  
Economic Policy ◽  
Policy Uncertainty ◽  
Economic Policy Uncertainty ◽  
Uncertainty Shocks ◽  
Overseas Travel

The effects of economic policy uncertainty on the macroeconomy and the stock market

2021 ◽  
Author(s):  
Παρασκευή Τζίκα
Keyword(s):  
Economic Policy ◽  
Stock Market ◽  
Half Life ◽  
Policy Uncertainty ◽  
Impulse Responses ◽  
Economic Policy Uncertainty

Αφορμή για το θέμα της παρούσας διατριβής υπήρξε η αυξημένη αβεβαιότητα για την οικονομική πολιτική κατά τη διάρκεια της τελευταίας δεκαετίας, και ιδιαίτερα μετά την παγκόσμια οικονομική κρίση και την κρίση στην Ευρωζώνη. Στόχος της διατριβής είναι να ερευνήσει τον δείκτη Αβεβαιότητας για την Οικονομική Πολιτική (Economic Policy Uncertainty, EPU) και τη διάχυσή του (spillover) μεταξύ των χωρών της Ευρωζώνης κατά τη διάρκεια της κρίσης, τις επιδράσεις του στην Ελληνική οικονομία, και τη σχέση του με το χρηματιστήριο. Πιο συγκεκριμένα, ακρογωνιαίος λίθος της παρούσας διατριβής είναι η κατασκευή του δείκτη EPU για την Ελλάδα, σαν μία προσπάθεια ποσοτικοποίησης της ελληνικής οικονομικής αβεβαιότητας. Ο δείκτης EPU κατασκευάστηκε ακολουθώντας τη μεθοδολογία των Baker, Bloom και Davis (2016) και βασίζεται στη συχνότητα δημοσίευσης άρθρων σε εφημερίδες με συγκεκριμένες λέξεις-κλειδιά. Ο ελληνικός δείκτης EPU φαίνεται να αυξάνεται κατά τη διάρκεια σημαντικών διεθνών γεγονότων πριν την κρίση, ενώ μετά την κρίση οι αυξήσεις του δείκτη συνδέονται κυρίως με εγχώρια γεγονότα. Το δεύτερο κεφάλαιο επικεντρώνεται στη διάχυση της αβεβαιότητας μεταξύ των χωρών της Ευρωζώνης. Αναλύοντας 7 χώρες της Ευρωζώνης και αξιοποιώντας τον δείκτη μεταβλητότητας (spillover index) και τους αντίστοιχους δείκτες δυναμικής καθαρής διάχυσης (dynamic net spillover indices), τα αποτελέσματα υποδεικνύουν ότι η συνολική συνδεσιμότητα της αβεβαιότητας (uncertainty connectedness) μεταξύ των χωρών της Ευρωζώνης από 50,5% προ κρίσης μειώνεται στο 30,6% μετά την κρίση. Επίσης, κατά τη διάρκεια της κρίσης οι χώρες της περιφέρεια της Ευρωζώνης «εξάγουν» περισσότερη αβεβαιότητα προς άλλες χώρες σε σύγκριση με πριν την κρίση. Το κεφάλαιο στη συνέχεια εστιάζει στην ελληνική οικονομία, εξετάζοντας τις κυλιόμενες αιφνίδιες αντιδράσεις (rolling impulse responses) του ΑΕΠ, του Δείκτη Οικονομικής Συγκυρίας (Economic Sentiment Indicator), της ανεργίας και του χρηματιστηριακού δείκτη, σε σοκ του ελληνικού και του ευρωπαϊκού δείκτη EPU. Η ανάλυση δείχνει ότι η ελληνική οικονομία επηρεάζεται περισσότερο από σοκ στον εγχώριο παρά στον διεθνή δείκτη αβεβαιότητας. Τα κεφάλαια 3 και 4 αναφέρονται στη σχέση του EPU με το χρηματιστήριο. Συγκεκριμένα, το τρίτο κεφάλαιο επιχειρεί να συσχετίσει τις αναμενόμενες αποδόσεις του χρηματιστηρίου με τις αποκλείσεις από τις θεμελιώδεις τιμές του (fundamentals), δηλαδή χρηματιστηριακές φούσκες, και με τον δείκτη EPU. Το μοντέλο που χρησιμοποιείται φαίνεται ικανό να προβλέψει περιόδους αιφνίδιων κινήσεων του χρηματιστηρίου της Αμερικής (bubble crashes). Επίσης, επιχειρείται η κατασκευή ενός επενδυτικού κανόνα ο οποίος υποδεικνύει στον επενδυτή πότε να βγει από την αγορά και πότε να επανέλθει σε αυτή. Τα αποτελέσματα για τον εν λόγω κανόνα ενισχύουν τη εμπειρική αξία του υποδείγματος, καθώς τα κέρδη του επενδυτή είναι υψηλότερα από ότι αν ακολουθούσε μία απλή στρατηγική με την οποία θα παρέμενε στο χρηματιστήριο καθ΄ όλη τη διάρκεια του δείγματος. Τέλος, το τέταρτο κεφάλαιο εξετάζει τη συνεισφορά του δείκτη EPU στην επιμονήτων σοκ στη μεταβλητότητα του χρηματιστηρίου. Εφαρμόζεται μία πρωτότυπη μεθοδολογία σύμφωνα με την οποία συγκρίνεται η μέση-ζωή (half-life) ενός σοκ σε διμεταβλητό αυτοπαλίνδρομο υπόδειγμα (VAR), όπου ο δείκτης αβεβαιότητας και η μεταβλητότητα του χρηματιστηρίου είναι οι ενδογενείς μεταβλητές, με τη μέση-ζωή (half-life) ενός σοκ στη μεταβλητότητα του χρηματιστηρίου στα πλαίσια του ισοδύναμου μονομεταβλητού αυτοπαλίνδρομου υποδείγματος (ARMA). Χρησιμοποιούνται ημερήσια δεδομένα για το Ηνωμένο Βασίλειο και τις ΗΠΑ και τα αποτελέσματα αποδεικνύουν ότι ο δείκτης EPU όντως συμβάλει στην επιμονή της μεταβλητότητας του χρηματιστηρίου, κάτι το οποίο είναι πιο έντονο στις ΗΠΑ σε σύγκριση με το Ηνωμένο Βασίλειο.

Sign in / Sign up

Export Citation Format

Share Document