The Value Relevance of Mandated Cash Flow Forecasts: Evidence from Royalty Trusts

2014 ◽  
Author(s):  
Panos N. Patatoukas ◽  
Richard G. Sloan ◽  
Jenny Zha
Keyword(s):  
Cash Flow ◽  
Value Relevance ◽  
Cash Flow Forecasts

Analysts’ cash flow forecasts informativeness, financial distress and auditor quality

2021 ◽  
Vol ahead-of-print (ahead-of-print) ◽  
Author(s):  
Afroditi Papadaki ◽  
Olga-Chara Pavlopoulou-Lelaki
Keyword(s):  
Cash Flow ◽  
Financial Distress ◽  
Value Relevance ◽  
Earnings Forecasts ◽  
Forecast Horizon ◽  
Content Type ◽  
Auditor Quality ◽  
Distressed Firms ◽  
Cash Flow Forecasts ◽  
Cash Flow Forecast

Purpose The purpose of this study is to examine the sophistication (accuracy, bias, informativeness for changes in accruals) and market pricing of analysts’ cash flow forecasts for Eurozone listed firms and the effects of financial distress and auditor quality. Design/methodology/approach Accuracy/bias is investigated using analysts’ cash flow forecast errors. The naïve extrapolation model is used to examine the forecasts’ informativeness for working capital changes. A total return model is used to examine value-relevance. This study controls for the forecast horizon, using the Altman z-score and a BigN/industry specialization auditor indicator to proxy for distress and auditor quality, respectively. Findings Analysts efficiently adjust earnings forecasts for depreciation during cash flow forecast formation but fail to efficiently incorporate working capital changes. Findings indicate cash flow forecasts’ accuracy improves for distressed firms and firms of high auditor quality, attributed to analyst conservatism and accounting choices and more accurate earnings forecasts, respectively. Cash flow forecasts’ value-relevance increases for distressed firms, particularly those of high auditor quality and timely forecasts. Originality/value To the best of the authors’ knowledge, this study is the first to examine analysts’ cash flow forecasts taking into consideration financial distress and auditor quality, controlling for the analyst forecast horizon.

Downsides and DCF: Valuing Biased Cash Flow Forecasts

CFA Digest ◽  
2011 ◽  
Vol 41 (4) ◽  
pp. 96-98
Author(s):  
William Ang
Keyword(s):  
Cash Flow ◽  
Cash Flow Forecasts

scholarly journals Value Relevance do Cash Flow Return on Investment no Mercado Acionário Brasileiro

2020 ◽  
Vol 8 (3) ◽  
pp. 91-105
Author(s):  
Arlindo Nonato Morais Souza ◽  
José Mauro Madeiros Velôso Soares ◽  
Adilson de Lima Tavares ◽  
Anderson Luiz Rezende Mol ◽  
Atelmo Ferreira de Oliveira
Keyword(s):  
Cash Flow ◽  
Return On Investment ◽  
Value Relevance ◽  
Returns On Investment

Objetivo: Verificar a associação entre o Cash Flow Return On Investment e o valor de mercado das firmas brasileiras listadas na B³, bem como os seus respectivos retornos acionários anuais. Fundamento: O estudo apoia-se na existência de conteúdo informativo nas informações contábeis capazes de oferecer perspectivas sobre o desempenho futuro das organizações. Sendo demonstrado esta premissa por meio da associação entre o Cash Flow Returns On Investment e o valor de mercado e retorno anual. Método: Foram selecionadas as companhias não financeiras listadas na B³, com dados suficientes para o cálculo do Cash Flow Return On Investment, valor de mercado, retorno contínuo e retorno anormal das empresas, durante o período 2010-2018. Para análise de regressão utilizou-se de dados em painel para os três modelos econométricos estimados. Resultados: Os testes empíricos realizados demonstram: (i) associação positiva e significante entre o Cash Flow Return On Investment e o valor de mercado das empresas pesquisadas, bem como (ii) com seus respectivos retornos contínuo e anormal concordando com a fundamentação utilizada. Sendo assim, o resultado desta pesquisa, evidencia que o valor de mercado das empresas absorveu as informações dos retornos dos ativos pelo fluxo de caixa, sendo possível inferir que o Cash Flow Return On Investment pode ser informativo quanto as expectativas de desempenho futuro das empresas, levando em conta tanto os fluxos de caixa efetivamente gerados como os futuros fluxos a serem gerados no decorrer da vida útil de seus ativos, contribuindo assim de forma teórica e prática com a literatura.

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