Valuing convenience yield as a call option

2021 ◽  
Author(s):  
Ευαγγελία Φώτεινα
Keyword(s):  
Commodity Markets ◽  
Call Option ◽  
Convenience Yield

Επανεξετάζουμε τη συμπεριφορά της καθαρής απόδοσης ευκολίας των εμπορευμάτων με κύκλο καλλιέργειας, μέσα στο νέο πλαίσιο που δημιουργήθηκε μετά την ανάδειξη των εμπορευμάτων ως ισότιμων επενδυτικών προϊόντων με τις μετοχές και τα ομόλογα (financialization of commodity markets). Στοχεύουμε στον εντοπισμό των μακροοικονομικών και άλλων μεταβλητών που επηρεάζουν άμεσα την απόδοση ευκολίας, βασιζόμενοι σε δεδομένα των ΗΠΑ από το 1995 έως το 2020. Επικεντρώνουμε την εμπειρική μας έρευνα κυρίως στη σόγια, διότι είναι το πιο εμπορεύσιμο αγροτικό προϊόν παγκοσμίως και η τιμή των ΣΜΕ σόγιας χρησιμοποιείται ως εργαλείο για τη λήψη αποφάσεων, αφού τα τελευταία χρόνια αποτελεί βαρόμετρο των παγκόσμιων οικονομικών μεγεθών. Η συνεισφορά μας στην υπάρχουσα βιβλιογραφία συνοψίζεται στα ακόλουθα. Σύμφωνα με την εμπειρική μας έρευνα, οι χρηματοοικονομικές αγορές επηρεάζουν μέσω του δείκτη μεταβλητότητας (VIX) την απόδοση ευκολίας. Η επίδραση αυτή είναι αρνητική και στατιστικά σημαντική. Η αύξηση της τιμής μετρητοίς των εμπορευμάτων υπολείπεται της αύξησης της τιμής των ΣΜΕ, που προέρχεται από την αυξημένη ζήτηση των επενδυτών που επιδιώκουν να μειώσουν τον αυξημένο κίνδυνο στις χρηματοοικονομικές αγορές. Επιπρόσθετα, τόσο το μακροοικονομικό περιβάλλον που εκφράζεται από το Πραγματικό Κατά Κεφαλήν Ακαθάριστο Εγχώριο Προϊόν, και το Δείκτη Σταθμισμένου Δολαρίου ΗΠΑ, όσο και το παγκόσμιο οικονομικό περιβάλλον που καταγράφεται από τον Πληθωρισμό και τις Τιμές Αργού Πετρελαίου: WTI, δεν έχουν άμεση επίδραση στην απόδοση ευκολίας. Τέλος, αποδεικνύουμε εμπειρικά ότι η αυξανόμενη αβεβαιότητα, όπως μετριέται από το Δείκτη Αβεβαιότητας Οικονομικής Πολιτικής των ΗΠΑ, μειώνει σημαντικά την απόδοση ευκολίας της σόγιας, ακόμη περισσότερο σε περιόδους υψηλότερης από τη μέση αβεβαιότητα, όπως η πανδημία του covid_19. Σε περιόδους υψηλής και αυξανόμενης αβεβαιότητας, η διατήρηση των αποθεμάτων υπερτερεί έναντι της ρευστοποίησής τους και έτσι η απόδοση ευκολίας μειώνεται. Επιπρόσθετα, η επίδραση της αβεβαιότητας στην απόδοση ευκολίας την περίοδο της πανδημίας είναι αμελητέα, επειδή η πανδημία συνυπάρχει με άλλους παράγοντες που διαμορφώνουν την απόδοση ευκολίας, όπως τα σχεδόν μηδενικά επιτόκια, εμπορικές συμφωνίες κ.α.

Convergence of Corporate Governance Models

2004 ◽  
pp. 129-140 ◽  
Author(s):  
M. Tretyakov
Keyword(s):  
Corporate Governance ◽  
Institutional Environment ◽  
Driving Forces ◽  
Commodity Markets ◽  
Legal Systems ◽  
National Institutions ◽  
Governance Models ◽  
Changing Role

The article focuses on the analysis of the process of convergence of outsider and insider models of corporate governance. Chief characteristics of basic and intermediate systems of corporate governance as well as the changing role of its main agents are under examination. Globalization of financial and commodity markets, convergence of legal systems, an open exchange of ideas and information are the driving forces of the convergence of basic systems of corporate governance. However the convergence does not imply the unification of institutional environment and national institutions of corporate governance.

Modernization of Antimonopoly Policy in Russia (Economic Analysis of Proposed Changes in the Competition Law)

2005 ◽  
pp. 100-116
Author(s):  
S. Avdasheva ◽  
A. Shastitko
Keyword(s):  
Economic Analysis ◽  
Financial Markets ◽  
Financial Services ◽  
Competition Law ◽  
Commodity Markets ◽  
State Aid ◽  
Executive Power ◽  
Rule Of Reason ◽  
Per Se

The article is devoted to the analysis of the draft law "On Protection of Competition", which must substitute the laws "On Competition and Limitation of Monopolistic Activity on Commodity Markets" and "On Protection of Competition on the Financial Services Market". The innovations enhancing the quality of Russian competition law and new norms providing at least ambiguous effects on antimonopoly regulation are considered. The first group of positive measures includes unification of competition norms for commodity and financial markets, changes of criteria and the scale of control of economic concentrations, specification of conditions, where norms are applied "per se" and according to the "rule of reason", introduction of rules that can prevent the restriction of competition by the executive power. The interpretation of the "collective dominance" concept and certain rules devoted to antimonopoly control of state aid are in the second group of questionable steps.

Priorities for Internationally Growing Commodity Markets

2016 ◽  
Vol 2016 (1) ◽  
pp. 8-11
Author(s):  
Petro Yaremovych ◽  
Keyword(s):  
Commodity Markets

Models for Call Option Decisions

1968 ◽  
Vol 24 (5) ◽  
pp. 149-151 ◽  
Author(s):  
Jerome Bracken
Keyword(s):  
Call Option

Measuring Price Risk in Commodity Markets

2010 ◽  
Vol 5 (2) ◽  
pp. 380-394 ◽  
Author(s):  
Szczepan Figiel ◽  
Mariusz Hamulczuk
Keyword(s):  
Commodity Markets ◽  
Price Risk

Covid-19 and Mining industry

2020 ◽  
pp. 10-18 ◽  
Author(s):  
V.B. Kondratiev
Keyword(s):  
Mining Industry ◽  
Commodity Markets ◽  
Current Crisis ◽  
Mining Companies ◽  
The World ◽  
Commodity Demand ◽  
Long Term Impact

The COVID-19 pandemic has affected the commodity markets and mining industry around the world in different ways. Mining company’s operations have been hit by coronavirus outbreaks and government-mandated production stops. Demand for many commodities remains low. This paper examines the potential long-term impact of the COVID-19 pandemic on future commodity demand, mining prospects, as well as tactical and strategic steps by mining companies to overcome the current crisis quickly and effectively.

Sign in / Sign up

Export Citation Format

Share Document