scholarly journals Three essays on the behavior of real estate and stock markets

2019 ◽  
Author(s):  
Γεώργιος Αργυρούδης
Keyword(s):  
Real Estate ◽  
Stock Markets ◽  
Singularity Spectrum ◽  
Scaling Exponents

Ο σκοπός αυτής της έρευνας είναι να κατανοήσει τη συμπεριφορά της χρηματιστηριακής αγοράς και της αγοράς ακινήτων του Χονγκ Κονγκ, και να εξετάσει τις πολύπλοκες αλλαγές κατά τη διάρκεια σημαντικών οικονομικών μεταβολών, μέσω τριών διαφορετικών προσεγγίσεων. Παρουσιάζουμε τη πολυμορφοκλασματική φύση των χρηματοοικονομικών αγορών με βάση τα scaling exponents και την ανάλυση του singularity spectrum, και μελετούμε τους χρηματιστηριακούς δείκτες του Χονγκ Κονγκ. Επιπλέον εφαρμόζουμε δύο μεθόδους, την πολυμορφοκλασματική ανάλυση διακυμάνσεων μετά την απομάκρυνση των τάσεων (MFDFA) και την πολυμορφοκλασματική ανάλυση κινητού μέσου όρου μετά την απομάκρυνση των τάσεων (MFDMA) για να αξιολογήσουμε την ύπαρξη πολυμορφοκλασματικότητας στις περιόδους υπό ανάλυση, αλλά και τη σύνδεση των περιόδων πριν και μετά την κρίση. Στην περίπτωση της MFDFA, ο χρηματιστηριακός δείκτης του Χονγκ Κονγκ για το 2007 και το 1994 παρουσιάζει τη μεγαλύτερη πολυμορφοκλασματικότητα, ενώ στην MFDMA τα αποτελέσματα δείχνουν ότι ο χρηματιστηριακός δείκτης του Χονγκ Κονγκ για την κρίση του 1997 και αυτός της ακίνητης περιουσίας για το 2007 παρουσιάζουν τη μεγαλύτερη πολυμορφοκλασματικότητα. Τα αποτελέσματα των δύο μεθόδων παρουσιάζουν κάποιες διαφορές. Επιπλέον μελετάμε την αγορά του Χονγκ Κονγκ και παρουσιάζουμε μετρήσεις στατιστικής εντροπίας και τεστ αποτελεσματικότητας, αναλύοντας την αγορά ακινήτων του Χονγκ Κονγκ με βάση το μέγεθος και την περιοχή στην οποία βρίσκεται το ακίνητο, έτσι ώστε να αντιληφθούμε τις επιπτώσεις από την κρίση στις ΗΠΑ το 2007. Το πιο σημαντικό εύρημα είναι η ιδιαίτερη αντίδραση της περιοχής Kowloon που δείχνει ανεπηρέαστη από την κρίση. Ακόμη, με τη μέθοδο των κυλιόμενων παραθύρων και της εντροπίας κατα Shannon και Tsallis-q καταγράφονται και τα γεγονότα που επηρέασαν τους δείκτες, όπως την επιδημία άτυπης πνευμονίας του 2003, και την επιβολή ειδικού στεγαστικού φόρου το 2012. Στο τελευταίο δοκίμιο της διατριβής θέλουμε να αναλύσουμε τη χρονική εξέλιξη της σχέσης αίτιου-αιτιατού κυρίως κατά τη διάρκεια της κρίσης του 2007. Χρησιμοποιήσαμε ένα τμήμα της μεθόδου που ονομάζεται “βέλτιστη θερμική πορεία”, και τη μέθοδο αιτιότητας κατά Granger. Τα αποτελέσματα συμφωνουν με την προηγούμενη ανάλυση και υποστηρίζουν την ιδιαίτερη αντίδραση της περιοχής Kowloon στην κρίση.

It Was Cotton Money Now

2017 ◽  
Author(s):  
Elizabeth M. Holt
Keyword(s):  
Real Estate ◽  
Stock Markets ◽  
The Novel ◽  
Apartment Buildings ◽  
Financial Speculation ◽  
The World ◽  
Cotton Fields ◽  
War Bonds ◽  
Egyptian Cotton

Yaʿqūb Ṣarrūf’s first foray in the novel genre, Fatāt Miṣr (The Girl of Egypt) was serialized as a literary supplement to Al-Muqtaṭaf over the course of 1905. A tale of finance capital’s restless wandering in Egyptian cotton fields, Cairo apartment buildings, Japanese war bonds, and the stock markets of the world -- from London, to St. Petersburg, Tokyo and back to Cairo --, Fatāt Miṣr met with critical praise upon its initial publication. Soon forgotten, the novel has been left unread by Arabic literary critics, despite the prescient augury it held for how a culture of speculation in Arabic would culminate in Egypt less than two years later in the stock and real estate crash of 1907. Indeed, the plot of Fatāt Miṣr owes much to Ṣarrūf’s own personal financial speculation in Egyptian land.

Global financial crisis and cyclical co-movements of Asian financial markets

2016 ◽  
Vol 34 (5) ◽  
pp. 465-495 ◽  
Author(s):  
KimHiang Liow
Keyword(s):  
Financial Crisis ◽  
Real Estate ◽  
Financial Markets ◽  
Frequency Domain ◽  
Stock Markets ◽  
Global Financial Crisis ◽  
Short Term ◽  
Content Type ◽  
Real Estate Markets ◽  
Asset Classes

Purpose – The purpose of this paper is to investigate the cross-spectra of stock, real estate and bond of ten selected Asian economies in the pre- and post-global financial crisis periods to detect whether there is greater cyclical co-movement post-financial crisis, and whether any observed increased co-movement measures the outcomes of contagion or integration. Design/methodology/approach – Co-spectral approach is the proper econometric tool to deliver economic insight for this research. Findings – Results indicate that Asian stock markets, and to a lesser degree, bond and real estate markets are more correlated post-financial crisis. Similarly, Asian financial markets have experienced increased co-movements with the US financial markets post-financial crisis. Moreover, these observed increased co-movements measure the outcomes of contagion in some cases of within-asset and cross-asset classes, as well as for some cross-US-Asian asset factor relationships along the high-frequency components of between two and four weeks. The stock markets are the most contagious, followed by the real estate markets and bond markets. Research limitations/implications – The results provide short-term investors with additional co-movement information at higher frequencies in order to identify short-term fluctuations of different asset classes. The empirical study also underscores the role of Asian real estate in investment portfolios in a mixed real estate, stock and bond context from a frequency domain perspective. Practical implications – The practical implication of this research is that benefits to investors from international diversification may not be as great during the present time compared to previous periods because financial/asset market movements have become more correlated. However, it does not imply the complete absence of diversification benefits. This is because although cyclical correlations increase in the short run, many of the values are still between low and moderate range, indicating that some diversification benefits may still be realized. Originality/value – In advancing the body of knowledge in international financial markets, this research is probably the first study to consider a multi-asset class portfolio context that includes stock, real estate and bond across the ten Asian economies and the USA in a single study. The frequency domain analysis conducted in this paper adds to the understanding of real estate, stock and bond market co-movement, integration and contagion dynamics, as well as the Asian cross-asset factor and US-Asian asset factor relationships in global mixed-investing environment.

scholarly journals The adjustment speeds of short-run real estate investment trust (REIT) and corresponding stock returns in the USA and Australia

2017 ◽  
Vol 14 (3) ◽  
pp. 173-188
Author(s):  
Hao Fang ◽  
Yen-Hsien Lee ◽  
Jen-Sin Lee ◽  
Wei-Jui Chen
Keyword(s):  
Real Estate ◽  
Stock Markets ◽  
The United States ◽  
Stock Index ◽  
Real Estate Investment ◽  
The Us ◽  
Adjustment Speed ◽  
Non Linear ◽  
Short Run ◽  
Return Dynamics

This study first uses the non-linear co-integration with structural breaks by Gregory and Hansen (1996) to examine whether non-linear co-integration exists between real estate investment trusts (REITs) and corresponding stock markets in the United States and Australia. Second, we employ the smooth transition vector-error correction model (STVECM) including the generalized autoregressive conditional heteroskedasticity (GARCH) model to separately explore the adjustment efficiencies of non-linear short-run REIT and corresponding stock return dynamics, as well as respective REIT return dynamics when the long-run disequilibrium occurs. The results show that a structural break co-integration exists between the equity and mortgage REITs and stock markets in the US, between the REITs and stock markets in the Australia and between the REIT markets in both the US and Australia. When there are large positive and negative deviations of STVECM, the adjustment speed of reverting to equilibrium of the S&P 500 index is greater than that of the Mortgage REIT index. However, when there are large positive (negative) deviations of STVECM, the adjustment speed of reverting to equilibrium of the Australian REIT (stock) index is greater, and that of the Australian REIT (US REIT) index is greater. In addition, by using a non-linear Granger causality test by Hiemstra and Jones (1994), we find that credit price effects exist between the US for each type of REIT and stock markets regardless of large positive or negative deviations (or returns) in STVECM (or STVAR). However, there is a feedback effect exists between the REITs and the stock markets in Australia.

Sign in / Sign up

Export Citation Format

Share Document