Ποιότητα και διαφάνεια στις χρηματοοικονομικές καταστάσεις των ευρωπαϊκών τραπεζών

2016 ◽  
Author(s):  
Παναγιώτης Μαγγανάρης
Keyword(s):  
Financial Crisis ◽  
Global Financial Crisis ◽  
Value Relevance ◽  
Institutional Factors ◽  
Conditional Conservatism ◽  
Earnings Timeliness

Η παρούσα διατριβή εξετάζει την επίδραση που ασκήθηκε στην ποιότητα των ευρωπαϊκών τραπεζικών χρηματοοικονομικών καταστάσεων από δύο σημαντικά γεγονότα: την υποχρεωτική υιοθέτηση των ΔΠΧΑ (IFRS) και την παγκόσμια χρηματοοικονομική κρίση (global financial crisis). Για την αξιολόγηση αυτής της επίδρασης δόθηκε βαρύτητα σε εκείνες τις λογιστικές ιδιότητες με την ισχυρότερη ικανότητα να αξιολογήσουν τον βαθμό βελτίωσης ή μη της λογιστικής ποιότητας.Καταρχήν, εξετάζεται η συνάφεια της αξίας της λογιστικής πληροφόρησης (value relevance) πριν και μετά την υποχρεωτική υιοθέτηση των ΔΠΧΑ, δεδομένου ότι η συνάφεια θεωρείται από το ΣΔΛΠ ένας από τους ακρογωνιαίους λίθους της λογιστικής ποιότητας. Παράλληλα, μια άλλη λογιστική ιδιότητα που έχει συγκεντρώσει την εύνοια της ακαδημαϊκής έρευνας είναι η δεσμευμένη συντηρητικότητα (conditional conservatism). Ωστόσο, το ΣΔΛΠ δεν θεωρεί τη συντηρητικότητα απαραίτητο χαρακτηριστικό της λογιστικής ποιότητας λόγω της επίδρασης που μπορεί να έχει στην ουδετερότητα των χρηματοοικονομικών καταστάσεων. Λόγω της διχογνωμίας που έχει συγκεντρώσει η εν λόγω ιδιότητα, μέρος της διατριβής εξετάζει τη σχέση μεταξύ της συνάφειας της λογιστικής πληροφόρησης και της δεσμευμένης συντηρητικότητας του ευρωπαϊκού τραπεζικού τομέα, καθώς και τον βαθμό στον οποίο η παραπάνω σχέση επηρεάζεται από την υποχρεωτική εφαρμογή των ΔΠΧΑ.Μπορεί το τραπεζικό περιβάλλον στην Ευρώπη να νομοθετείται και να εποπτεύεται σε συλλογικό επίπεδο, προσφέροντας έτσι ένα ορισμένο επίπεδο ομοιογένειας ανεξάρτητα από το που εδρεύει η κάθε τράπεζα. Ωστόσο, θα ήταν παράδοξο να μην ληφθούν υπόψη θεσμικοί παράγοντες (institutional factors) που είναι βαθιά ριζωμένοι και παραδοσιακά διαφέρουν από χώρα σε χώρα. Επομένως, στη διατριβή αυτή ιδιαίτερη σημασία επαφίεται στη νομική προέλευση κάθε ευρωπαϊκής χώρας, τον βαθμό διαφοροποίησης μεταξύ των εθνικών λογιστικών προτύπων (ΕΛΠ) και των ΔΠΧΑ, καθώς και το επίπεδο νομικής συμμόρφωσης της κάθε χώρας. Όλοι αυτοί οι παράγοντες εξετάζονται προκειμένου να δοθεί μια ερμηνεία για τις διαφοροποιήσεις που παρατηρούνται σε διακρατικό επίπεδο.Τα ευρήματα υποδηλώνουν ότι η δεσμευμένη συντηρητικότητα συσχετίζεται θετικά (αρνητικά) με τη συνάφεια της λογιστικής πληροφόρησης πριν (μετά) την υποχρεωτική υιοθέτηση των ΔΠΧΑ. Το εύρημα αυτό επιβεβαιώνει τους στόχους που έθεσε το ΣΔΛΠ για υψηλότερη συνάφεια και χαμηλότερη συντηρητικότητα. Περαιτέρω, οι αναλύσεις σε επίπεδο θεσμικών παραγόντων παρέχουν ενδείξεις ότι τα χαρακτηριστικά κάθε χώρας καθορίζουν όχι μόνο μια πιθανή βελτίωση της λογιστικής ποιότητας αλλά και τη σχέση μεταξύ συνάφειας και συντηρητικότητας.Στο επόμενο σκέλος του παρόντος πονήματος διερευνάται το επίπεδο της διαφάνειας στον τραπεζικό κλάδο και εξετάζονται οι επιπτώσεις της πρόσφατης χρηματοπιστωτικής κρίσης. Η διαφάνεια ερμηνεύεται σε συνάρτηση με δύο επιμέρους λογιστικές ιδιότητες των κερδών: τη συντηρητικότητα και την επικαιρότητα (earnings timeliness). Στην περίπτωση αυτή χρησιμοποιούνται τρία μοντέλα για την επιμέτρηση της συντηρητικότητας και δύο επιπλέον μοντέλα για την επιμέτρηση της επικαιρότητας, προβαίνοντας στην κατάλληλη τροποποίησή τους για τις ανάγκες της παρούσας έρευνας. Όλα τα χρησιμοποιούμενα μοντέλα είναι εδραιωμένα στον ακαδημαϊκό χώρο και η ταυτόχρονη χρήση τους επιτρέπει την επαληθευσιμότητα των αποτελεσμάτων και την ενίσχυση της αξιοπιστίας τους. Τα ευρήματα δεν τεκμηριώνουν την ύπαρξη συντηρητικότητας κατά τη διάρκεια των πρώτων χρόνων της υποχρεωτικής εφαρμογής των ΔΠΧΑ στις ευρωπαϊκές τράπεζες. Ωστόσο, τα επίπεδα της συντηρητικότητας αυξάνονται σημαντικά μετά το ξέσπασμα της χρηματοπιστωτικής κρίσης (υψηλότερη επικαιρότητα των προβλέψεων για επισφαλή δάνεια, υψηλότερη επικαιρότητα στην αναγνώριση "άσχημων ειδήσεων" και ασύμμετρα αυξημένα αρνητικά δεδουλευμένα). Επιπλέον, η επικαιρότητα αυξάνεται σημαντικά μετά το έναυσμα της κρίσης. Τα παραπάνω στοιχεία συνδυαστικά για την επικαιρότητα και τη συντηρητικότητα υποδηλώνουν μια προσπάθεια των τραπεζών να αυξήσουν τη διαφάνειά τους μετά το ξέσπασμα της χρηματοπιστωτικής κρίσης ώστε να αμβλύνουν τις αρνητικές συνέπειες της αδιαφάνειας που τυπικά χαρακτηρίζει τον επιχειρηματικό κλάδο τους.

Global financial crisis and relevance of GRI disclosure in Italy. Insights from the stakeholder theory and the legitimacy theory

2018 ◽  
pp. 67-102 ◽  
Author(s):  
Luca Fornaciari ◽  
Caterina Pesci
Keyword(s):  
Financial Crisis ◽  
Stakeholder Theory ◽  
Voluntary Disclosure ◽  
Information Disclosure ◽  
Global Financial Crisis ◽  
Value Relevance ◽  
Stock Exchange ◽  
Environmental Information ◽  
Legitimacy Theory ◽  
Environmental Disclosure

In this study, we examine the effects of voluntary disclosure on the market value of Italian-listed companies adopting GRI guidelines, interpreting our results in the light of both stakeholder theory and legitimacy theory. From a methodological viewpoint, an index is used to measure the level of disclosure of human resources and environmental information. We consider a sample of firms listed on the Milan Stock Exchange for an eleven-year period (2004-2014). The period chosen gave us the opportunity to assess the value-relevance of environmental and social information before and during the Global Financial Crisis. We supplement the previous literature on the topic of the relationship between social and environmental disclosure and value-relevance by arguing that sustainability tools have to be evaluated, remembering that they express a notion of value in the long term and provide information to a large number of stakeholders. Our findings show that environmental information is only value-relevant during the crisis period, when the shareholder perspective comes more into line with other stakeholder perspectives because they are seeking a middle-to-long run notion of value. Finally, we find that a high level of GRI information disclosure is positively evaluated by investors; this result is important also because it was obtained in the Italian market which is largely considered inefficient, and thus it supports the urgent need to provide high-quality information in each type of market.

scholarly journals The Value Relevance of Goodwill: IFRSs and Global Financial Crisis (GFC)

2018 ◽  
Vol 8 (2) ◽  
pp. 26
Author(s):  
Ng Shir Li ◽  
Dennis W Taylor
Keyword(s):  
Financial Crisis ◽  
Financial Reporting ◽  
Global Financial Crisis ◽  
Value Relevance ◽  
Explanatory Power ◽  
Balance Sheet ◽  
Share Price ◽  
Book Value ◽  
Income Statement ◽  
The Impact

This study contributes to the issue of accounting for goodwill by examining the impact of changing from the Australian Generally Accepted Accounting Principles (AGAAP) to Australian International Financial Reporting Standards (AIFRS) on goodwill, 3 years (2002 to 2004) before and 3 years (2006 to 2008) after AIFRS adoption. The sample is drawn from top 200 companies listed on the Australian Stock Exchange (ASX). This study applies multiple regressions. The dependent variable is the closing share price 3 months after the balance sheet date. The independent variables consist of earnings per share, book value per share, goodwill in the balance sheet, goodwill in the income statement (goodwill amortisation and goodwill impairment) and goodwill acquisition. The findings indicate that goodwill accounted for in the income statement and balance sheet do not provide increased explanatory power of market value under AIFRS compared to AGAAP. Moreover, the goodwill in the income statement does not show value relevance in year 2007, but became significant in year 2008 during the global financial crisis (GFC). Also, the age of goodwill recorded in the balance sheet does not affect the value relevance of earnings and book value in the post-adoption period. This study contributes new evidence on accounting for goodwill under pre and post-IFRS accounting regimes in Australia. This is also the first study to examine the separate effects of goodwill accounting on earnings and net assets, with special attention given to the period before and during the GFC in capital markets.

scholarly journals The impact of the global financial crisis on the value relevance of earnings in the Polish banking sector

2017 ◽  
pp. 87-99
Author(s):  
Piotr Bolibok
Keyword(s):  
Financial Crisis ◽  
Banking Sector ◽  
Global Financial Crisis ◽  
Value Relevance ◽  
The Global Financial Crisis ◽  
The Impact

Celem artykułu jest weryfikacja empiryczna wpływu globalnego kryzysu finansowego na znaczenie wyników finansowych dla wartości rynkowej podmiotów w polskim sektorze bankowym. Badaniem objęto wszystkie banki z siedzibą w Polsce notowane na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w latach 2000–2015. Ramy metodyczne opracowania bazowały na modelu Ohlsona z wykorzystaniem analizy wielorakiej regresji liniowej. Uzyskane wyniki są spójne z rezultatami poprzednich badań w literaturze międzynarodowej i wskazują na spadek znaczenia wyników finansowych dla wartości rynkowej w następstwie kryzysu. Ten negatywny wpływ był najbardziej widoczny i istotny statystycznie w okresie następującym bezpośrednio po rozpoczęciu kryzysu (lata 2008–2012) oraz dla jednostkowych wyników finansowych, podczas gdy dla danych skonsolidowanych rezultaty nie były jednoznaczne. Powyższa rozbieżność sugeruje, że spadek znaczenia dla wartości rynkowej można w przeważającej mierze przypisać samej działalności bankowej, co przypuszczalnie odzwierciedlało silne wahania odpisów aktualizujących wartość należności kredytowych. Z kolei bardziej zdywersyfikowana struktura skonsolidowanych wyników finansowych najwyraźniej ograniczyła spadek ich znaczenia dla wartości rynkowej w oczach inwestorów.

How institutional factors and IFRS affect the value relevance of conservative and non-conservative banks

2016 ◽  
Vol 17 (2) ◽  
pp. 211-236 ◽  
Author(s):  
Panayotis Manganaris ◽  
Charalambos Spathis ◽  
Apostolos Dasilas
Keyword(s):  
Goodness Of Fit ◽  
Banking Sector ◽  
Global Financial Crisis ◽  
Value Relevance ◽  
Accounting Quality ◽  
Content Type ◽  
Ifrs Adoption ◽  
Legal Enforcement ◽  
Conditional Conservatism ◽  
The Relationship

Purpose – The purpose of this paper is to explore the value relevance of accounting information before and after mandatory International Financial Reporting Standards (IFRS) adoption as well as the ensuing relationship between conditional conservatism and value relevance. The authors probe the above relationship by considering a number of institutional parameters, such as the accounting origin of each European country, the degree of differentiation between domestic standards and IFRS, and the level of each country’s enforcement. Design/methodology/approach – The authors run panel data regressions for banks listed in 15 European countries using both the price and the return model. The authors partition the total sample in conservative and non-conservative banks – based on Khan and Watts (2009) – and in other institutional clusters based on prior highly acclaimed studies. Value relevance is then gauged by the corresponding adjusted R2. Findings – The results provide evidence that IFRS have reinforced the value relevance for both conservative and non-conservative banks. However, this result alters when controlling for institutional dimensions. Specifically, the value relevance of conservative banks is strengthened when operating in high enforcement, low differences or English-origin environments, while non-conservative banks display better goodness-of-fit in French-origin countries. Research limitations/implications – A survivorship bias might exist because the authors require three years of data before and three years after IFRS adoption for including a bank in the sample. More importantly, the post-IFRS period coincides with the burst of global financial crisis, which may have severely affected this bias. Furthermore, the C_Score methodology has been developed in a US-oriented context. Therefore, the validity of this measure might be different in countries with other institutional settings, such as week legal enforcement of high level of IFRS divergence. Practical implications – The authors stress the qualitative significance of conditional conservatism and suggest that accounting standards regulators redefine the qualitative substance of conditional conservatism vis-à-vis other accounting quality properties, such as value relevance. Also, both conditional conservatism and value relevance are directly linked to contracting, thus the findings are of value to the entities that are legally involved with banks. These findings are particularly important, especially when the authors take institutional parameters into consideration. Originality/value – Studies that investigate the relationship between value relevance and conditional conservatism in the banking sector are scarce. In the wake of IFRS adoption, the authors signify the role of institutional features as potential determinants in accounting quality changes, as well as in the relationship between value relevance and conditional conservatism.

Have accounting measures lost their usefulness after the 2008 global financial crisis?

2019 ◽  
Vol 17 (4) ◽  
pp. 589-603
Author(s):  
Hesham I. Almujamed ◽  
Mishari M. Alfraih
Keyword(s):  
Financial Crisis ◽  
Financial Reporting ◽  
Capital Market ◽  
Global Financial Crisis ◽  
Value Relevance ◽  
Stock Exchange ◽  
Empirical Examination ◽  
Content Type ◽  
Book Value ◽  
Book Values

Purpose This purpose of this paper is to investigate the value relevance and incremental importance of earnings and book value in the Kuwaiti market to equity holders over time and in the context of the decade after the 2008 global financial crisis. Design/methodology/approach Following reports in the literature, the value relevance of earnings and book values was examined using the price valuation model provided by Ohlson (1995). Observations (2,817) were collected from all firms listed on the Kuwait Stock Exchange from 1994 to 2016. Findings The results suggest that the value relevance of earnings and book values declined over this period, and that the loss of value relevance for earnings data was greater than that for book value. The analysis provides evidence that the decline in value relevance of earnings and book value was driven by book values in the post-GFC period and suggests an exchange of value relevance between earning and book value post GFC. Practical implications The results are useful for regulators, analysts, investors and academics as an assessment of effectiveness of current financial reporting. There is a need for improvement because quality information helps equity holders determine value precisely. Timely financial reporting may mitigate the drop in value relevance of financial statements. Originality/value This is the first study to examine value relevance accounting measures of Kuwaiti companies, in the post-GFC context. It contributes to capital market research through an empirical examination of a frontier capital market.

Sign in / Sign up

Export Citation Format

Share Document