Adjusted Present Value (APV) Model

2011 ◽  
Keyword(s):  
Present Value ◽  
Adjusted Present Value

scholarly journals Capital Allocation in Decentralized Businesses

2018 ◽  
Vol 11 (4) ◽  
pp. 82 ◽  
Author(s):  
Stuart Turnbull
Keyword(s):  
Performance Measurement ◽  
Business Performance ◽  
Investment Decisions ◽  
Capital Allocation ◽  
Time Varying ◽  
Present Value ◽  
Risk Capital ◽  
Adjusted Present Value

This paper described a theory of capital allocation for decentralized businesses, taking into account the costs associated with risk capital. We derive an adjusted present value expression for making investment decisions, that incorporates the time varying profile of risk capital. We discuss the implications for business performance measurement.

Unternehmensbewertung bei variablem Verschuldungsgrad

1998 ◽  
Vol 10 (6) ◽  
Author(s):  
Frank Richter
Keyword(s):  
Cash Flow ◽  
Present Value ◽  
Discounted Cash Flow ◽  
Adjusted Present Value

Im vorliegenden Beitrag wird ein Teilaspekt der Unternehmensbewertung aufgegriffen, der in der jüngsten Vergangenheit besonders intensiv und kontrovers diskutiert wurde. Die Frage ist, wie die durch anteilige Fremdfinanzierung ausgelösten Steuervorteile (bei fehlenden Insolvenzrisiken) zu bewerten sind. Der Beitrag enthält eine weiterentwickelte Adjusted-Present-Value-Methode, die hierfür besser geeignet ist als die gängigen Discounted-Cash-flow- und Ertragswert-Methoden

Political risk and adjusted present value

1994 ◽  
Vol 25 (12) ◽  
pp. 2207-2220 ◽  
Author(s):  
YUEH H. CHEN ◽  
WINSTON T. LIN
Keyword(s):  
Political Risk ◽  
Present Value ◽  
Adjusted Present Value

scholarly journals Zur kapitalwertorientierten Bewertung (nicht nur) von immateriellen Vermögenswerten in der internationalen Rechnungslegung

2020 ◽  
Vol 72 (3) ◽  
pp. 371-396
Author(s):  
Andreas Schüler
Keyword(s):  
Peer Group ◽  
Weighted Average ◽  
Present Value ◽  
Top Down ◽  
Return On Assets ◽  
Bottom Up ◽  
Average Return ◽  
Adjusted Present Value

Zusammenfassung Der Beitrag ist der Bewertung (nicht nur) immaterieller Vermögenswerte mit kapitalwertorientierten Verfahren in der internationalen Rechnungslegung gewidmet. Unter der Annahme, dass das Problem der Zuordnung von Zahlungsüberschüssen zu einzelnen Vermögenswerten bzw. Gruppen von Vermögenswerten (Assets) gelöst ist, wird insbesondere die Wahl des kapitalwertorientierten Bewertungsverfahrens und die Ermittlung der zugehörigen Diskontierungssätze diskutiert. Es werden Empfehlungen zur Abbildung des Investitionsrisikos und der Finanzierung bei der Bewertung von Vermögenswerten unter Berücksichtigung der Marktwertadditivität erarbeitet. Es wird gezeigt, dass der in der Praxis beliebte WACC-Ansatz dafür häufig weniger geeignet ist als der Adjusted-Present-Value (APV) -Ansatz. Dieser sollte soweit es die Datenlage zulässt, Bottom-up ausgefüllt werden. Sofern auf die Daten als vergleichbar eingestufter Unternehmen (Peer Group) zurückgegriffen wird, muss die Vergleichbarkeit im ersten Schritt hinsichtlich des Investitionsrisikos gegeben sein, um so die Eigenkapitalkosten bei Eigenfinanzierung vermögenswertspezifisch zu schätzen. Weitere pragmatische Lösungsansätze, wie Top-down erfolgende Zu- oder Abschläge zum bzw. vom unternehmensweiten WACC oder der sog. WARA (Weighted Average Return on Assets) -Ansatz, werden hinsichtlich der implizierten Fremdkapital- und Wertzuordnungen sowie hinsichtlich der Einhaltung des Marktwertadditivitätsprinzips kritisch gewürdigt.

Capital cost and adjusted present value: Reconciliation and amplification

1977 ◽  
Vol 5 (2) ◽  
pp. 109-127 ◽  
Author(s):  
Wilbur G. Lewellen ◽  
Michael S. Long ◽  
John J. McConnell
Keyword(s):  
Capital Cost ◽  
Present Value ◽  
Adjusted Present Value
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